Las últimas semanas te he explicado todo lo que debes saber para entender la renta fija.
Ahora toca hacer punto y aparte.
Pero antes, te dejo un resumen con todo lo que has aprendido sobre ella.
Lo llamaremos «Los 25 mandamientos de la renta fija».
- Un bono tiene 3 características básicas: principal o nominal, cupón y vencimiento.
- Se emite al descuento, con prima o a la par.
- Al descuento, pagas menos que el nominal. Con prima, pagas más que el nominal. A la par, pagas el nominal.
- El nominal se cobra al vencimiento.
- El cupón proporciona cobros periódicos y se mide como un tipo de interés sobre el nominal.
- La frecuencia del cupón puede ser anual, semestral o trimestral.
- Un bono «cupón cero» es un bono que no paga cupón y se emite con descuento.
- Si la deuda se emite con un vencimiento menor de 18 meses, se llama «letra» (deuda pública) o «pagaré» (deuda privada).
- Como los bonos cupón cero, las letras y pagarés tampoco pagan cupón y se emiten con descuento.
- La cotización de un bono se representa según su precio o su rendimiento.
- El precio se mide como un porcentaje sobre el nominal.
- El rendimiento se mide como la «Tasa Interna de Retorno» o TIR.
- La TIR asume que el bono se mantiene hasta vencimiento y los cupones se reinvierten al mismo tipo de interés que la TIR.
- Precio y rendimiento son dos caras de una misma moneda. Si uno sube, el otro baja y viceversa.
- El principal riesgo de la renta fija es la evolución de los tipos de interés.
- Cambios en los tipos de interés afectan al tipo al que se reinvierten los cupones y, por lo tanto, afectan a su TIR.
- Si los tipos de interés suben o se espera que suban, el rendimiento sube y el precio baja.
- Si los tipos de interés bajan o se espera que bajen, el rendimiento baja y el precio sube.
- La sensibilidad de un bono a los cambios en el rendimiento se mide mediante la duración y la duración modificada.
- A mayor duración, mayor volatilidad en su precio.
- La duración modificada nos dice en qué porcentaje variará el precio ante un cambio de un 1% en el rendimiento.
- Las variaciones de precio según los cambios en el rendimiento no son lineales sino que forman una curva.
- Esta curva se conoce como «convexidad» y protege al inversor en sus dos extremos.
- Cuando el rendimiento ya es muy bajo, cada nueva reducción conlleva un aumento de precio aún mayor.
- Cuando el rendimiento es muy alto, cada nuevo aumento conlleva una reducción del precio cada vez menor.
Te recomiendo que te guardes este correo y lo tengas siempre a mano para cuando te surja cualquier duda sobre este activo tan desconocido.
P.D: Aunque no es técnicamente correcto, para agilizar la lectura he utilizado la palabra «bono» para referirme a cualquier título de renta fija independientemente de su vencimiento.