Así comenzaba el audio de mi amigo «El Flako».
«El Flako» me cogió por banda en el box de CrossFit y me dijo:
«Oye quenote, he contratado un fondo en Unicaja. Por ahora parece que va bien. Me dijeron que era conservador y necesitaba contratar un fondo para que no me cobraran comisiones en la cuenta así que pillé ese.»
Sí, me llama «quenote».
Y sí, lo del fondo de Unicaja me olió mal (desconfío de la banca tradicional para invertir).
Así que le pedí que me enviara el fondo.
Se trataba del «Unifond Renta Fija Corto Plazo Clase A». Un fondo de renta fija a corto plazo con gastos bastante contenidos para ser un fondo de un banco.
A los pocos días recibí un audio de «El Flako»:
«Oye me tienes que explicar esto bien. Yo no entiendo por qué está subiendo todos los p***s días».
Aquí tienes la gráfica del fondo en los últimos 3 años. Efectivamente, el fondo no ha parado de subir desde 2022.
La duda de «El Flako» es normal. Él pensaba que el fondo era algo parecido a un depósito que te da rentabilidad al cabo de X días/meses.
Error.
El problema es que muchos bancos venden fondos a sus clientes sin explicar cómo funcionan.
En el caso de la renta variable, la gente lo intuye. Pero la renta fija es un misterio.
Así que hoy vamos a explicar los fondos de renta fija a corto plazo como el de mi amigo «El Flako».
¿Cómo funciona un fondo de renta fija?
Los fondos de renta fija a corto plazo invierten en deuda pública y corporativa. Es decir, prestan dinero a gobiernos y empresas.
Según el objetivo de fondo, invertirá solo en deuda pública, en deuda privada o en ambas. Si invierten en deuda privada, la rentabilidad objetivo deberá ser mayor ya que generalmente tiene mayor riesgo de impago que la deuda pública.
¿Por qué se llaman «de corto plazo»?
Porque el vencimiento medio de todos los préstamos en los que invierte el fondo suele estar entre los 6 meses y 1 año.
Precisamente, el objetivo del gestor del fondo es que ese vencimiento medio de la cartera se mantenga dentro del plazo deseado. En realidad, lo importante es la «duración» pero este concepto lo veremos otro día. Ahí te lo dejo para que te vaya sonando.
¿Y por qué varía el valor del fondo?
El valor de estos fondos está fuertemente influido por el «riesgo de inversión».
Este es el riesgo que debe correr el gestor cuando un préstamo (título de deuda) vence y debe invertir en uno nuevo.
Si los tipos de interés del BCE están subiendo, el gestor reinvertirá en nueva deuda emitida con un tipo de interés mayor que la anterior.
Así, según aumenten los tipos de interés, aumentará la rentabilidad del fondo.
Precisamente, esto es lo que ha ocurrido en Europa donde hemos pasado de unos tipos de interés del 0,50% en Julio del 2022 al 4,50% en Septiembre del 2023.
Por este motivo, en el último año los fondos de renta fija a corto plazo se han puesto de moda y los bancos como el de «El Flako» los están colocándo como churros.
«Vale, Alejandro. Entonces, que suban los tipos de interés es bueno para los fondos de renta fija»
Bueno, realmente solo para la renta fija a corto plazo.
La renta fija a largo plazo es otra historia.
Pero eso lo veremos en la siguiente newsletter.