«Los ETF son como dar cerillas a un pirómano»
John C. Bogle
Cuando los medios de comunicación hablan de gestión pasiva en muchas ocasiones solo mencionan los ETF como el único vehículo de inversión para exponernos a un índice (noticia, noticia).
Esta falta de precisión no es accidental. La gestión pasiva está de moda e invertir en ETF es más rentable para la industria financiera que los fondos indexados. Si no los utilizas correctamente, los ETF serán un negocio para tu bróker y un agujero para tu cartera.
Contenido
¿Qué es un ETF?
Mucho se habla de invertir en ETF pero, ¿qué significan estas tres letras? ETF son las siglas de la palabra inglesa Exchange-Traded Fund. En español, fondos cotizados.
Aunque existen ETF de gestión activa, los ETF son famosos por su versión pasiva. Es decir, por ser productos cuyo objetivo es replicar el comportamiento de un índice. Igual que los fondos indexados, pueden seguir este índice a través de estrategias de réplica física o sintética.
Hasta aquí las similitudes entre ETF y fondos indexados. Veamos ahora todas sus diferencias.
Invertir en ETF es igual que invertir en acciones
Cuando compramos participaciones de un fondo de inversión, tenemos dos opciones:
- Hacerlo a través de la propia gestora.
- Hacerlo a través de una comercializadora (i.e. un banco).
En ambos casos, lanzaremos una orden de compra que no se ejecutará hasta el cierre de mercado. Tras dicho cierre, la gestora calculará el valor liquidativo del fondo y te venderá las participaciones correspondientes a tu inversión.
Número de participaciones = Cantidad invertida / Valor liquidativo
Al invertir en ETF, la operativa es completamente distinta. Al igual que las acciones, los ETF cotizan en los mercados de valores. Por eso se llaman fondos cotizados.
Esto tiene cuatro consecuencias:
- Necesitaremos un bróker. Con él podremos acceder y operar en los mercados donde cotizan los ETF. Mi recomendación personal es SelfBank o DEGIRO. No obstante, antes de contratar uno, puedes consultar los mejores bróker para invertir a largo plazo.
- Nuestro dinero nunca se va a invertir íntegramente. Según la tarifa del bróker contratado, este se llevará una comisión que disminuirá la cantidad invertida. Esta comisión inicial implica que nuestra inversión partirá con una rentabilidad negativa. En el caso de los fondos indexados, solemos estar exentos de cualquier comisión de suscripción.
- Podemos comprar/vender participaciones del ETF en cualquier momento mientras el mercado donde cotiza esté abierto.
- Solo podremos comprar participaciones enteras. La inversión en fondos indexados nos permite comprar fracciones de una participación. Al invertir en ETF esto no es posible ya que en los mercados de valores no tiene sentido comprar/vender fracciones de un valor.
¿Cómo identifico un ETF en el mercado?
Al operar con fondos de inversión, se utiliza el código ISIN como identificador único del fondo. El ISIN es un código de 12 caracteres alfanuméricos que no encaja muy bien con los los tipicos símbolos de cotización o ticker empleados en las bolsas.
Por lo tanto, aunque todos los ETF tienen su ISIN, son más conocidos por su símbolo de cotización (ticker). Aquí tienes algunos ejemplos de ETF y tickers famosos:
| Nombre del ETF | Ticker | Índice de referencia |
|---|---|---|
| Vanguard S&P 500 ETF | VOO | S&P 500 |
| SPDR S&P 500 ETF | SPY | S&P 500 |
| Invesco QQQ Trust ETF | QQQ | Nasdaq 100 |
| iShares Core S&P 500 | IVV | S&P 500 |
| Vanguard Total Stock Market | VTI | CRSP US Total Market Index |
| Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF | VIG | Nasdaq International Dividend Achievers Select Index |
Como ya sabes, el ticker representa un ETF en el mercado. Sin embargo, lo que quizás no sepas es que los ETF no tienen un mercado…sino dos.
Los dos mercados de los ETF
Cuando invertimos en un fondo de inversión, la aportación de nuestro dinero conllevará la creación de una cantidad de participaciones por parte de la gestora del fondo. Durante ese proceso, la gestora es responsable de adquirir más títulos de los valores que componen su cartera.
En el caso de reembolsar nuestra inversión, venderemos esas participaciones a la gestora. A continuación, la gestora se deshará de una parte de su cartera por un valor igual a la cantidad reembolsada.
En resumen, al invertir en un fondo de inversión los partícipes realizan toda su operativa con la gestora del fondo. Con los ETF este modelo cambia completamente.
La bolsa: el mercado secundario
Al invertir en ETF, lo primero que haremos será dar una orden de compra a nuestro bróker. En esta orden indicaremos el número de participaciones a comprar y el precio deseado. El bróker acudirá al mercado y comprará estas participaciones de otros partícipes del ETF.
Efectivamente, las participaciones de un ETF se compran a otros partícipes. No son nuevas participaciones emitidas y vendidas directamente por la gestora del ETF. A este mercado se le conoce como mercado secundario.
En ciertos momentos, el número de participaciones en el mercado secundario será escaso o excesivo. En ese caso, entrará en acción el arbitraje del mercado primario.
El AP y la gestora del ETF: El mercado primario
Según la ley de conservación de la materia, «la materia ni se crea ni se destruye: solo se transforma». Esto es precisamente lo que ocurre en el mercado secundario. Las participaciones se «transforman» pasando de unas manos a otras.
En cambio, al contrario que la materia, en el mercado primario las participaciones sí se crean y se destruyen. Este proceso de creación y destrucción es llevado a cabo por la gestora del ETF y los participantes autorizados (AP).
Creación de participaciones
Cuando la oferta de participaciones del ETF es escasa, el AP es el responsable de acudir a la gestora del ETF para obtener más participaciones. Para ello, comprará títulos de los valores del índice y se los entregará a la gestora. A cambio recibirá un gran bloque de participaciones denominado «unidad de creación». Cada unidad de creación estará compuesta por unas 20.000-50.000 participaciones.
Una vez que el AP ha obtenido la unidad de creación, tiene dos opciones:
- Revenderla a otro AP
- Vender las participaciones en el mercado poniéndolas a disponibilidad de los inversores particulares.
Veamos ahora el proceso contrario: la destrucción de participaciones.
Destrucción de participaciones
Cuando la oferta de participaciones del ETF es demasiado elevada, el AP es el responsable de reducirla. Para este fin, deberá comprar suficientes participaciones parar formar una unidad de creación. Una vez formada la unidad de creación, se la entregará al custodio del ETF. En su lugar, recibirá una cesta formada por los valores del índice equivalente al valor de la unidad de creación.
Como hemos visto, la decisión de crear o destruir participaciones del ETF depende de la oferta y demanda de las mismas. El exceso de oferta conlleva la destrucción de participaciones y la escasez implica la creación.
Pero, ¿cuál es el criterio utilizado por el AP para determinar ese exceso o escasez de oferta? El tamaño de la horquilla compra-venta y la desviación entre el precio de mercado del ETF y su valor liquidativo.
Todos los precios de un ETF
Al invertir en ETF tenemos cuatro precios diferentes a considerar:
- Valor liquidativo
- Precio de mercado
- Valor liquidativo indicativo
- Precio de cierre
Valor liquidativo
El valor liquidativo del ETF es exactamente igual al valor liquidativo de cualquier fondo de inversión. Al cierre de mercado, la gestora del ETF calcula el valor liquidativo del ETF de la siguiente forma:
Valor liquidativo = (Valor de la cartera del ETF – gastos corrientes ) / nº de participaciones totales
En el caso de los fondos de inversión, el valor liquidativo representa el precio de una participación. En cambio, en los ETF el valor liquidativo es meramente informativo. Para conocer el precio real de una participación del ETF deberemos consultar su precio de mercado.
Precio de mercado
Los ETF siguen las mismas reglas de formación de precios que el resto de valores cotizados. El precio de mercado de cualquier valor cotizado (por ejemplo, un ETF) no viene dado por un número sino por dos: El precio de compra y el precio de venta.
Este par de precios se conoce como «horquilla de compra-venta» y se forma a partir de la órdenes de compra y venta que introducen los inversores en el mercado. Concretamente, refleja el precio de la orden de compra más alta y la orden de venta más baja. Para saber más sobre la formación de la horquilla de compra-venta te recomiendo este artículo.
La horquilla de compra-venta y la liquidez están íntimamente relacionados. Los ETF cuyos valores del índice son muy líquidos suelen tener horquillas muy pequeñas. En cambio, aquellos ETF cuyos valores subyacentes son poco líquidos o no son negociables en el momento de comercialización del ETF (por ejemplo, ETF de acciones internacionales) suelen tener horquillas más amplias.
El tamaño de la horquilla de compra-venta es el disparador de actuación de los APs. Cuando la horquilla del ETF es excesivamente grande, el AP tiene dos opciones:
- Crear participaciones del ETF para aumentar su oferta. De esta forma, la horquilla se estrechará por una reducción del precio de venta (ask) y bajará el precio del ETF.
- Destruir participaciones del ETF para aumentar la demanda. En este caso, la horquilla se estrechará mediante un aumento del precio de la compra (bid) y aumentará el precio del ETF.
La decisión de reducir la horquilla por un lado u otro dependerá la desviación de esa horquilla respecto al valor intradía del ETF.
Valor liquidativo indicativo o valor intradía
El valor liquidativo indicativo (VLI) del ETF también se conoce como valor intradía o «intraday Net Asset Value» (iNAV) en el mundo anglosajón.
A diferencia del valor liquidativo, el valor liquidativo indicativo es calculado cada 15 segundos durante todo el periodo de apertura de mercado. Su objetivo es dar una estimación lo más precisa posible al valor liquidativo actual del ETF. Cuando se trata de ETF de índices cuyos mercados no están abiertos en el momento del cálculo, el valor liquidativo indicativo se obtiene empleando futuros del índice en cuestión. Estos futuros permiten estimar de forma más precisa el precio de esos valores temporalmente no cotizados.
El valor intradía del ETF permite calcular si el ETF está cotizando con descuento (por debajo de su valor intradía) o con prima (por encima de su valor intradía).
(Precio de mercado – valor intradía) / valor intradía = Descuento (<0) o Prima (>0)
Conocer si un ETF cotiza con prima o con descuento permite a los APs arbitrar en el mercado y ajustar su precio. A la baja si el ETF cotiza con prima y al alza si cotiza con descuento.
Este valor liquidativo indicativo no suele estar disponible para los inversores minoristas. Son los inversores institucionales y los APs los que tienen acceso a esta información.
Precio de cierre
La horquilla de compra-venta no se forma según las órdenes que ya han sido ejecutadas sino según las órdenes que han sido ordenadas por los inversores. Cuando una orden de compra y otra orden de venta se cruzan, la orden pasa a estar ejecutada. Al precio de la última orden ejecutada en una sesión del mercado se le conoce como «precio de cierre».
El precio de cierre es utilizado por los bróker para dar información sobre la variación intradía de los precios del ETF.
Fiscalidad de los ETF
Como acabas de ver, desde un punto de vista operativo, invertir en ETF tiene una desventaja clara respecto los fondos indexados: es más caro.
El hecho de necesitar un bróker para su operativa les hace perder sex-appeal. Sin embargo, esta no es la única desventaja.
Desde un punto de vista fiscal, los ETF son peores que los fondos indexados. ¿Por qué? No son traspasables.
En los fondos de inversión, los traspasos nos permiten mover nuestro dinero de un fondo a otro sin tributar por las plusvalías generadas hasta la fecha.
A día de hoy, los ETF no gozan de esta ventaja fiscal.
Esta situación provoca que invertir en ETF nos implique hasta un triple gasto a la hora de rebalancear nuestra cartera:
- Comisión de venta: Por la venta del ETF pagaremos una comisión al bróker.
- Peaje fiscal: Si el ETF aumentó de precio desde su compra, deberemos tributar a Hacienda la parte correspondiente de esas plusvalías
- Comisión de compra: Si vamos a rebalancear hacia otro ETF, pagaremos de nuevo la comisión de compra del bróker.
Este diferimiento fiscal del que sí gozan los los fondos de inversión ha sido crítico para que la inversión en ETF no acabe de despegar en España.
En cambio, esta situación puede estar a punto de cambiar.
La futura traspasabilidad de los ETF: La respuesta vinculante de Tributos
En Octubre de 2016, la Dirección General de Tributos (organismo dependiente de Hacienda) publicó una respuesta vinculante a una entidad inglesa informando que los ETF cotizados en bolsas europeas tenían el mismo derecho de traspasabilidad que los fondos de inversión.
Esta respuesta supuso un terremoto en el mercado de ETF ya que obligaba a las plataformas de distribución a ajustar sus sistemas para permitir el traspaso indistinto entre ETF y fondos de inversión.
La primera en adaptarse a la nueva situación fue la plataforma institucional AllFunds en Marzo de este año 2018 (Noticia).
AllFunds es la plataforma utilizada por los bancos y gestoras para realizar la compra-venta de fondos y ETFs. Es decir, la tecnología del lado institucional ya está disponible. Solo falta que los bancos la pongan al servicio de sus cliente.
Por lo tanto, si bien a día de hoy los fondos de inversión siguen gozando de una ventaja fiscal que los hacen preferibles respecto los ETF, es muy probable que dicha ventaja desaparezca a corto-medio plazo y las reglas de juego sean las mismas para todos. En ese caso, los principales beneficiarios seremos nosotros, los inversores.
¿Qué broker elijo para invertir en ETF?
Si decidimos invertir en ETF, lo primero que debemos hacer es elegir un bróker con un amplio catálogo de ETFs y unas tarifas competitivas.
En este sentido, mis dos brókers favoritos son…
DEGIRO
DEGIRO es un bróker online holandés nacido en el año 2008, aterrizado en España en el año 2014. A principios del año 2021 se fusionó con el bróker alemán Flatex para formar flatexDEGIRO Bank.
Desde su nacimiento, DEGIRO se ha caracterizado por ofrecer las tarifas más competitivas del mercado. Muy por debajo de la media de todos los bancos españoles. Esto ha llevado a que DEGIRO haya sido seleccionado por los lectores de Rankia como el mejor bróker de acciones en varias ocasiones.
Un asunto al que debemos prestar atención si invertimos a través de DEGIRO son los impuestos. Al tratarse de un bróker extranjero, hay varios procedimientos fiscales que deberemos realizar:
- DEGIRO no notifica a la Agencia Tributaria ni de los rendimientos del capital mobiliario (dividendos, cupones, etc) ni de las plusvalías/minusvalías que obtengamos por la venta de valores. Por lo tanto, deberemos ser nosotros mismos quienes incluyamos estos conceptos en la declaración de la renta.
- Estamos obligados a rellenar todos los años el modelo D6 con el que notificamos al Ministerio de Economía, Competencia e Industria sobre las inversiones que tenemos en el extranjero. Aunque todo lo relacionado con la Administración Pública da cierta pereza, en este caso se trata de un trámite que se realiza de forma rápida si dispones de un certificado digital o DNI electrónico. Si quieres más información sobre cómo rellenar este modelo, te recomiendo este artículo sobre el modelo D6 del blog mario10porciento.
- En el caso de que nuestras inversiones en brókers extranjeros superen los 50.000€, la Agencia Tributaria nos obliga a cumplimentar todos los años el modelo 720. Personalmente nunca he tenido que realizar este trámite pero tiene fama de ser más complejo que el modelo D6. Si quieres más información, te recomiendo este artículo sobre el modelo 720 del blog «Invirtiendo Poco a Poco».
Si estamos dispuestos a realizar los trámites fiscales mencionados anteriormente, DEGIRO es una muy buena opción para invertir en ETFs ya que tiene una selección de ETFs gratuitos. Si invertimos en alguno de los ETFs de esta lista, nos ahorraremos la (ya baja) comisión de compra-venta en la primera operación de cada mes.
En el caso de que te de pereza realizar los trámites fiscales a los que nos obliga invertir a través de un bróker extranjero, te recomiendo el siguiente banco español.
SelfBank
SelfBank es un banco online español propiedad de la empresa de capital riesgo Warburg Pincus desde el año 2018. Anteriormente perteneció a Boursorama, la filial digital del banco francés Société Générale.
SelfBank tiene dos cuentas de bróker: la cuenta de Bolsa y la cuenta de Bolsa «Sin Custodia». Sin lugar a dudas, mi recomendación para inversores a largo plazo es la cuenta de Bolsa «Sin Custodia».
Si lo comparamos con DEGIRO, las tarifas por compra-venta de SelfBank son superiores y su catálogo de ETFs es más reducido. Sin embargo, es de los pocos brókers españoles que no cobra comisión de custodia.
Al tratarse de un banco español, ellos notificarán a la Agencia Tributaria de todas nuestras operaciones. Por lo tanto, cualquier retención por ventas o dividendos deberá aparecer en el borrador de nuestra declaración de la renta.
Si estás interesado en hacerte cliente de SelfBank, puedes aprovecharte de su Plan Amigo al darte de alta como ahijado de este blog y podrás ganar hasta 150€ (Más información).
Invertir en ETF o en fondos indexados
Debido las desventajas fiscales como a la complejidad operativa debemos priorizar los fondos indexados sobre los ETF.
En cambio, si echas un vistazo a mi cartera podrás ver que invierto tanto en ETF como en fondos indexados. La razón principal es que donde no existe oferta adecuada de fondos indexados sí suele existir de ETF.
Invertir en ETF es un arma de doble filo para los inversores pasivos. Por un lado, los ETF han ampliado la oferta de estrategias de indexación hasta unos niveles insospechados. Por otro, facilitan la especulación, el market-timing y el derroche en comisiones. Precisamente, este es el motivo por el que John Bogle dijo la frase que encabeza este artículo. Los ETF dan más facilidades para operar que los fondos indexados.
Una recomendación final: Sé inteligente y utiliza las cerillas con precaución 😉
Recuerda: Invertir conlleva riesgos de perder tu dinero
Interesante artículo pero he terminado bostezando 😉
Creo que yo me abstendré de utilizar cerillas, directamente al menos.
Bastante tengo con haber creado una cartera bogle con fondos indexados y no salirme del camino trazado. Sobre todo ahora que han cambiado las condiciones de BNP. Tenía claro que se iba a acabar lo de los Vanguard gratis pero se han pasado un poquito con la comisión de custodia. Ahora a pasar una parte a Amundi para evitarlo, lo que no me hace mucha gracia. Tenía el 50% de mi cartera con Vanguard y ahora acabaré con sólo un 20% en Vanguard. Me dan ganas de pasar la cartera de BNP a Indexa para fastidiarles y seguir teniendo un 50% con Vanguard.
De hecho, los ETF supongo que serán el futuro de los roboadvisors (Indexa ya los usa en los PP), que les permitirá reducir más las comisiones y hacer de ellos una alternativa más atractiva.
Hola María!
Siento que te haya aburrido el artículo 🙁 Hay ciertas partes poco excitantes pero me parecen interesantes si inviertes en ETF.
Lo de BNP nos ha pillado a todos un poco con el pie cambiado. Yo probablemente opte por la misma opción que tú. Ahora está por ver cuánto tenga que pasar a Amundi para que me quede un reparto 50/50 entre ambas gestoras.
Un saludo!
Donde puedo aprender para hacer este tipo de inversiones
Hola Martín,
¿Qué querrías aprender exactamente?
Un saludo,
Alejandro
No sabía todo ese lío. Pero como el método que sigo es bueno para índices, fondos y ETF mantendré una parte en ETF -además son americanas- hasta que cambie la legislación o tenga que venderlas.
Hola readhead!
Todo lo relacionado con los participantes autorizados y el arbitraje creo que es un tema desconocido para mucha gente que invierte en ETF.
Yo solo espero que cambie pronto la legislación y podamos traspasar ETFs y fondos indistintamente…
Muy buen articulo. A mi me ha aclarado muchas conceptos.
¡Gracias Antonio!
Me alegra que te haya sido útil 😀
Un saludo
Genial Artículo Alejandro.
Ahora tengo más claro el funcionamiento de los ETF’s.
De todos modos seguiré con mi cartera indexada en fondos y cuando tenga que seguir diversificando, creo que, pese al varapalo comisionista, optaré por los Vanguard de BNP (aunque ahora los fondos pasan de pagar un 0,4 a un 0,62, sigue siendo una comisión admisible y aceptable en vista de una buena diversificación de la cartera).
Saludos
Gracias inversor impasible!
¿Has pensado en repartir los fondos de BNP entre Vanguard y Amundi como comenta María? De esta forma te evitarías la comisión de custodia.
Los fondos Amundi los tengo con Selfbank. Por eso me acercaré a BNP cuando deba diversificar.
Saludos
Yo pase el Mutuafondo Tecnológico A FI con unos gastos corrientes del 1,74% y que lo hacia mucho peor que su indice (prácticamente se comportaba igual pero mucho peor) al ETF Lyxor MSCI World Info Tech con unos gastos corrientes 0,30% y que replica el MSCI World/Information Tech. ¡No hay color! Y sin custodia en SelfBank y aprovechando los 300 euros en comisiones que te daban por abrir la una cuenta bolsa
Creo que son casos muy sencillos y prácticos donde podemos dejar a un lado un fondo y decantarnos por un ETF.
¡Un Saludo!
Hola andromeda!
No conocía la promoción de SelfBank de los 300€ que mencionas. La verdad que pasarte a la cuenta Sin Custodia y además tener ese colchón de comisiones es una jugada muy buena 😉
Un saludo!
Hola Andrómeda. Acabo de cambiar el fondo BBVA Tecnología y Telecomunicaciones (TER: 2.45%) al ETF que comentas…..y estoy muy contento. Muchas gracias por el aporte.
Un saludo.
Muy buen artículo!
Mi cartera está compuesta por fondos valor y fondos indexados y tenía ganas de investigar un poco más el tema de las ETFs. Así que me ha sido muy útil tu resumen.
Por lo que dices supongo que el problema es como está organizado en el mercado español, porque recientemente hablando con un familiar que está fuera de España me dijo que sus inversiones eran todo ETFs americanas. Y en otras conversaciones había oído que ETFs no son más caras sino todo lo contrario (pero tampoco refiriéndose al panorama en España).
Cuanto más voy descubriendo más me doy cuenta de las tremendas diferencias que hay entre los mercados.
Un saludo!
Mrs Lyn
Gracias Ms Lyn!
Efectivamente, la gran diferencia entre fondos indexados y ETFs se trata de un tema de leglislación española. A igualdad de condiciones (gastos corrientes, índice a replicar, etc) los fondos indexados tienen la ventaja de los traspasos que nos permite ahorrar mucho dinero de cara a Hacienda.
Un saludo!
Me gustaría más información
Excelente artículo. Sólo una mínima puntualización respecto a la fiscalidad de los ETF. Ahora mismo y en base a la consulta vinculante V4596 a la DGT los ETF Extranjeros disfrutarían de las mismas ventajas de que los fondos de inversión. En otras palabras, tampoco habría que pagar en caso de reinvertir los beneficios en otro fondo.
Eso sí, esto sólo aplica por ahora a los ETFs extranjeros. Aquí hay más información al respecto: https://www.finect.com/blogs/fiscalidad-e-impuestos/articulos/como_tributan_los_etfs_extranjeros
Muchas gracias Jose!
Tienes razón, se me olvidó matizar que son los ETF extranjeros sobre los que se ha confirmado esta traspasabilidad.
En cambio, como bien dice un lector en los comentarios de tu artículo de Finect, ahora mismo todo esto es papel mojado ya que únicamente AllFunds ha adaptado su plataforma ha este cambio. Para los inversores minoristas, ningún bróker ha cambiado su plataforma.
Incluso dentro del sector no confían en esta respuesta vinculante de Tributos. La propia directora de banca digital de Bankinter ha confirmado que excluyen los ETF de Popcoin esperando una respuesta por parte del Ministerio de Economía y Hacienda:
http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/9256438/07/18/Bankinter-se-abona-al-fondo-indexado-pero-excluye-al-ETF.html
Un saludo,
Alejandro
gracias por el post, me ha gustado mucho.
Un punto negativo con los ETFs que podemos comprar por aquí, sería las comisiones de compra, si se compara con un fondo que replique el mismo índice son menores.
¿Conoces el fondo B aelo de Antonio RR? Según tú con que fondo/s o ETF/s lo complentarias?
Saludos
Hola Leti,
Me alegra que te haya gustado el artículo 😀 Espero que te haya resuelto alguna de las típicas dudas que se suelen tener con los ETF.
Sobre las comisiones de compra, así es. Los fondos indexados rara vez tienen comisión de suscripción (compra) mientras que en los ETF al necesitar de un bróker para su operativa te cargarán la correspondiente comisión de compra.
Sobre el fondo de Antonio Rico, claro que lo conozco. Aunque yo no soy partícipe ya que el AA del fondo no encaja con mi estrategia actual, me parece un buen fondo y la ética de Antonio está fuera de toda duda.
Sobre con qué fondo lo complementaría no te puedo decir. Depende mucho de cada uno. Baelo tiene un AA acciones/bonos del 60/40 que me parece adecuado para la mayoría de la gente. Si quisieras más exposición a RV quizás con un fondo small-caps ya que la RV de Baelo está formada por los llamados Dividend Kings, i.e. empresas que han aumentado su dividendo de forma ininterrumpida durante los últimos 50 años (aquí estoy tirando de memoria). Por lo tanto, un pequeño componente de small-caps podría ser interesante. Pero, como te digo, depende mucho de cada persona.
Un saludo,
Alejandro
Alejandro !!! Felicidades por la web, acabo de descubrirla y estoy aprendiendo muchísimo gracias a ti !!!
Una pregunta de un novato en esto de las finanzas los ETF ganas por revalorización de los índices o tambien por dividendos que den las acciones ?
Gracias
Hola Rodrigo!
Quiero darte la enhorabuena por animarte a aprender sobre ahorro e inversión 😉
En cuanto a tu pregunta, ganas por ambas cosas: dividendos y revalorización.
Por un lado, los ETF pueden ser de acumulación o de reparto. Con los primeros, los dividendos repartidos por las empresas del índice las acumula el gestor para reinvertirlos más adelante comprando más acciones. Los segundos reparten el dividendo entre los partícipes del ETF para que estos hagan lo que quieran con él.
Por otro lado, independientemente del tipo de ETF, su precio sigue el índice correspondiente por lo que si un índice se revaloriza (porque las empresas del mismo así lo hacen), el ETF que lo sigue también lo hará.
Un saludo,
Alejandro
Hola a todos.
Enhorabuena Alejandro por el trabajo que supone mantener una web de calidad. Tiene mucho mérito.
Reconozco que tengo que ser muy torpe porque no soy capaz de ver el derroche de comisiones de un ETF.
Siguiendo el caso del ejemplo aparece un 0,07% de TER y en la fiche del producto no aparece más info. ¿Dónde está la desventaja de las comisiones? No me refiero a la parte fiscal. Estaba pensando más en aportaciones periódicas y/o reembolsos.
Un saludo y muchas gracias.
Hola Gonzalo.
La desventaja de los Etfs o acciones es que cada vez que compras o vendes pagas una comisión. Si estás pensando hacer aportaciones periódicas MENSUALES te sale mas a cuenta tener fondos indexados (que no cobran por cada compra-venta) en lugar de etfs. Si las aportaciones fueran semestrales si que salen a cuenta los etfs por su menor comisión de gestión respecto a los fondos. La otra gran diferencia con los fondos son los traspasos. Puedes traspasar entre fondos sin pagar peaje fiscal mientras que a dia de hoy los etfs no lo permiten.
Hola Alejandro. He descubierto hace poquito tu blog y me está aportando mucho. Enhorabuena.
Desde hace algunos años vengo invirtiendo en fondos pero actualmente he decidido pasarme poco a poco a los etfs por dos motivos:
1. El broker DeGiro posee un listado de etfs sin comisiones de compra/venta q se adaptan perfectamente a nuestras necesidades. Además, si alguno de los ETFs q quieres no está en el listado gratuito, puedes comprarlo por la ridícula comisión de 2€+0.02%.
2. Cuando decidí hacerme una cartera para el largo plazo, mi intención era escoger una serie de productos para no volver a «tocarlos»……entonces, ¿qué más da si los etfs tributan al venderlos, si realmente no los vamos a vender?
En fin, este es mi pequeño granito en forma de comentario.
Un saludo.
Aunque se hace un poco monotono por momento es muy interesante y bien explicado el tema , me saco de muchas dudas que tenia sobre el tema.
Hola Alejandro,
Hace poco que he descubierto tu interesante blog. Te doy gracias por divulgar tus conocimientos y contribuyas para que personas con poca cultura financiera como yo nos abras los ojos, enseñando otras alternativas de inversión y fuera de los engaños de los fondos de la banca tradicional.
Te quería preguntar por un fondo de inversión en el que esta formado por 24 ETFs y se presentan como «la inversión tranquila y rentable al alcance de todo el mundo» es el IMPASSIVE WEALTH FI aquí te dejo el enlace de un vídeo de su presentación y sus gestores https://www.youtube.com/watch?v=CL1xc_0M1M8 . Pienso que es un fondo interesante, los gestores también tienen un blog que tratan muchos temas de inversión además tienen su canal de yotube y explican su método de inversión. Dime tu opinión y por favor.
un abrazo,
Javier
Hola Javier,
No he analizado en detallo el fondo de Impassive Wealth pero sí que sigo en twitter a sus gestores.
Sus principios de inversión se basan en la indexación y los costes bajos por lo que ya es un buen comienzo.
Sobre su rentabilidad futura nada puedo decir porque eso nadie lo sabe.
No obstante, a priori me parecen una buena opción de inversión si uno no quiere gestionar su propia cartera de ETF y fondos indexados.
Un saludo,
Alejandro
Gracias Alejandro por tu enseñanza. Tú labor divulgativa y tú afán por expandir la cultura financiera para proteger a inversores noveles es de muy agradecer y acredita tú calidad no solamente como inversor experto, sino también tú calidad como persona al compartir y difundir tus conocimientos con enorme claridad de exposición y comprensión.
Muchas gracias por tu comentario Francisco.
Me alegra que el blog te sea útil.
Un saludo,
Alejandro
Hola.
ante de todo darte la enhorabuena por el artículo, ya que para los principiantes en gestión pasiva, como es en mi caso, nos viene esto de lujo para ir adquiriendo conocimientos.
Mi pregunta es, que bróker me recomendarías en España para abrir mi propia cartera de ETF´S? Cuál es para ti el mejor en respecto a comisiones de custodia, compra – venta, etc?
GRACIAS.
Saludos.
Gracias Alejandro, súper articulo
Una pregunta. Un ETF europeo cierra su cotización a las 16:30, hora Canaria. Si el subyacente es un activo o indice USA, por ejemplo sobre el S&P500, el indice sigue siendo cotizado hasta las 22 horas, creo.
¿Que pasa con la cotización del ETF en ese desfase? Es decir, si por ejemplo el indice sube un 5% desde las 16:30 hasta el cierre¿Cuando y cómo se refleja esa plusvalia en el precio de la acción del ETF?
Hola cómo hago para invertir desde argentina? X medio de una aplicación o broker más información gracias
Buenas,
Lo siento pero soy español y desconozco el mercado de brókers en Argentina.
Un saludo,
Alejandro
Hola,
Estoy pensando en abrir um fondo indexado. Cuál cree que es el mejor?
Sabe de alguno que replique al Nasdaq?
Gracias
Hola Arnau,
No hay ningún fondo indexado mejor que otro. Los fondos indexados no son más que los ladrillos de tu cartera de inversión. Según el tipo de cartera que quieras diseñar, usarás de un tipo u otro.
Tienes fondos indexados de renta variable europea, mundial, países emergentes, renta fija europea, internacional, largo plazo, etc.
Si estás empezando, puedes invertir a través de un gestor automatizado como Indexa Capital. Luego si te interesa formar tu propia cartera, te recomiende que te formes. Puedes leer la guía gratuita que regalo al suscribirte al blog (también la tienes disponible en versión Kindle sin necesidad de registrarte) y leer algún libro que habla más sobre el diseño de carteras como, por ejemplo, la guía de inversión Boglehead.
Un saludo,
Alejandro
Un saludo. A día de hoy parece ser que las características de los ETF no han cambiado y siguen estando en inferioridad de condiciones. Pero suscribo lo que comentaba Pedro en Enero del pasado año. El broker Degiro sigue teniendo a día de hoy comisiones casi nulas por operación y además sin mantenimiento ni custodias. Otra cosa es como funcionará dicho broker. Y por otro lado si la intención es invertir a largo plazo en ETFs, como es mi caso, pues se puede diversificar en varios distintos según las preferencias de cada perfil. Gracias por tus aportaciones y felicidades por tu página.
Buenos dias
Veo que hay mucho nivel, por eso mi pregunta sera muy simple para la mayoria. Estaba pensando en abrir un ETF EUROSTOXX50 (sin saber con quien, solo se que queria algo pasivo que replique al indice seguro y con gestora grande, bajas comisiones) seria mi principal vehiculo de ahorro pero ahora me encuentro con mas dudas cuando hablais de Fondos Indexados.
Si alguien me pudiera ayudar, seria para largo plazo. Gracias de antemano
Hola César,
Los fondos tienen una ventaja fiscal respecto los ETF y es que los traspasos entre fondos no tributan a Hacienda. Es decir, si pasas dinero de un fondo A a un fondo B y en A tenías ganancias, el beneficio bruto se traspasa al fondo B sin retención alguna por parte de Hacienda.
Su desventaja es que cada vez más comercializadoras de fondos están cobrando comisión de custodia por los fondos indexados. Ahora mismo, solo OpenBank y MyInvestor no cobran comisión. La duda es cuándo lo harán.
Por su parte, los ETFs tienen un costes operativos ya que debes pagar una comisión a tu bróker cada vez que operas. Además, algunos brókers tienen comisión de custodia. No obstante, hay buenas opciones sin comisión como SelfBank.
Si estás empezando, yo creo que lo más cómodo son los fondos ya que su operativa es muy sencilla. Simplemente indicas qué cantidad quieres aportar y punto.
Si quieres invertir en Europa, antes que un fondo indexado al Eurostoxx 50, te recomendaría algún fondo indexado al índice MSCI EMU ya que está mucho más diversificado. Por ejemplo, tienes el Amundi IS MSCI EMU (OpenBank y MyInvestor) o el Vanguard Eurozone Stocks Index Fund (MyInvestor).
Espero haberte sido de ayuda.
Un saludo,
Alejandro
Muchas gracias por tu rapida respuesta…creo que me voy a quedar con myinvestor ya que he leido bastantes buenos comentarios….
un saludo
He estado leyendo el hilo y realmente me interesa mucho lo que comentas.
Yo soy totalmente nuevo en el mundo de la inversiones pero después de leer tus libros, estoy decidido a gestionar mi dinero de otra manera que no sea tenerlo perdiendo valor en el banco.
Miraré Myinvestor y OpenBank a ver que ofrecen a día de hoy.
Gracias!
Hola buenas,
me ha encantado tu artículo. Es la primera vez que invierto y quiero invertir 3000 euros en un ETF acumulativo del SP500 con bajas comisiones en DEGIRO (ya que ahí son gratis) utilizando la estrategia del dollar cost average. Mi pregunta es: vale, se supone que el ETF replica un índice pero a la vez cotizan; ¿Si compro caro porque hay poca gente que quiere vender el ETF eso afectará a mi rentabilidad? Osea, ¿la cotización del ETF es relevante? No entiendo muy bien que replique y tenga el mismo comportamiento y el mismo gráfico que el SP500 pero que se negocie a la vez. ¿Y si de repente la gente lo vende muy caro, el gráfico se subiría por las nubes o sería igual que el índice que replica?
Hola Javier,
Disculpa por responderte tarde pero se me escapó aprobar tu comentario.
En cuanto a tu pregunta, para evitar ese escenario que tú comentas están los Participantes Autorizados. Si la demanda de participaciones aumenta su precio por encima de su «valor justo» (iNAV), los participantes autorizados conseguirán participaciones en el mercado primario intercambiando acciones de las empresas que cotizan en el índice por una unidad de creación del ETF.
Una vez tienen las participaciones, las venderán en el mercado secundario haciendo así bajar su precio.
En el caso de que el ETF cotice por debajo, la operación será la contraria.
Un saludo,
Alejandro
Me gustaria que tocaran tambien el tema de las cripto y si son confiables como inversion a futuro.
Buenas,
El universo de las criptomonedas es enorme y se sale de mi área de conocimiento. He estudiado alguna de ellas y tengo mi opinión al respecto. No obstante, se trata de activo altamente especulativos que, en la mayoría de casos, no debería tener un gran peso en la cartera de inversión.
Un saludo,
Alejandro
Buenas,
Si sigue interesado en el tema criptomonedas, le recomiendo este curso de Balio sobre este tema. Ahora mismo está a 29,90€ (-40% descuento).
Un saludo,
Alejandro
Hola, muy interesante tu artículo aprendí cosas que no había visto en ningún sitio, sobre todo lo de los “participantes autorizados”, en las circunstancias actuales que nos rodean, quisiera empezar a invertir y hacerme una cartera diversificada globalmente, solo que me cuesta encontrar la fórmula mágica que me ayude con el “assets allocation” algún artículo recomendado?
Saludos.